Erweiterte Bond Konzepte Konvexität

Erweiterte Bond Konzepte: Konvexität Für jede gegebene Bindung, ist ein Diagramm der Beziehung zwischen dem Preis und Ausbeute konvex. Dies bedeutet, dass die Kurve einen Bogen anstatt einer geradlinigen (linearen). Das Ausmaß, in dem die Kurve gebogen zeigt, wie viel Ertrag Veränderungen einer Anleihe in Reaktion auf eine Änderung des Preises. In diesem Abschnitt werfen wir einen Blick auf, was Konvexität wirkt und wie Investoren können es verwenden, um Anleihen zu vergleichen. Weiterhin als Ertrag bewegt sich weiter von Y *, den gelben Raum zwischen der tatsächlichen Anleihepreis und den von Dauer Schätzpreise (Tangente) erhöht. Die Konvexität Berechnung daher entfallen die Ungenauigkeiten der linearen Laufleitung. Diese Berechnung, die die gekrümmte Linie zeichnet verwendet eine Taylor-Reihe, eine sehr komplizierte Kalkül Theorie, dass wir hier nicht zu beschreiben ist. Die Hauptsache ist, dass Sie über Konvexität erinnern ist, dass es zeigt, wie viel Ertrag Veränderungen einer Anleihe in Reaktion auf Preisänderungen. Eigenschaften der Konvexität Konvexität ist auch nützlich für den Vergleich Bindungen. Wenn zwei Anleihen bieten die gleiche Dauer und Ertrag aber man Exponate größere Konvexität, werden Änderungen der Zinssätze jede Bindung unterschiedlich auswirken. Eine Anleihe mit größerer Konvexität von Zinsen als eine Anleihe mit weniger Konvexität weniger betroffen. Außerdem werden Anleihen mit größerer Konvexität einen höheren Preis als Anleihen mit einem niedrigeren Konvexität haben, unabhängig davon, ob die Zinsen steigen oder fallen. Diese Beziehung ist in der folgenden Abbildung dargestellt: Wie Sie sehen können Anleihe A hat eine größere Konvexität als Bond B, aber sie beide den gleichen Preis und Konvexität, wenn der Kurs gleich * P und Ertrag ist gleich * Y. Wenn die Zinsen ändern sich von diesem Punkt durch eine sehr kleine Menge, dann würden beide Anleihen etwa den gleichen Preis haben, unabhängig von der Konvexität. Wenn Ertragssteigerungen durch eine große Menge, aber die Preise von Bond A und Bond B Rückgang, aber Bond Bs Preisrückgänge mehr als Bond A ist. Beachten Sie, wie bei Y ** der Preis der Anleihe A noch höher, was zeigt, dass die Investoren haben, um mehr Geld zu zahlen (nehmen Sie eine niedrigere Rendite bis zur Fälligkeit) für eine Anleihe mit größerer Konvexität. Hier ist eine Zusammenfassung der verschiedenen Arten von Ausbauchungen durch verschiedene Arten von Anleihen produziert: 1) Der Graph der Preis-Yield-Beziehung für eine Plain-Vanilla-Anleihe zeigt positive Konvexität. Das Preis-Zinsstrukturkurve wird als Ausbeute abnimmt, und umgekehrt zu erhöhen. Daher ist, wie Marktrenditen Rückgang, der Reisedauer steigt (und umgekehrt). 3) kündbare Anleihen wird negative Konvexität bei bestimmten Preis-Yield-Kombinationen zeigen. Negative Konvexität bedeutet, dass Marktrenditen sinken, verringert sich die Dauer als auch. Finden Sie in der unten stehenden Tabelle finden Sie ein Beispiel einer Konvexität Diagramm kündbare Anleihen.